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创新中药行业
高度关注BOYU Investment Research
创新中药行业
Innovative Traditional Chinese Medicine (TCM) · 国家战略支持，中药现代化加速
全球TKI市场规模
620亿美元
年增速10%+
中国TKI市场规模
430亿元
年增速10%+
第三代EGFR市场份额
60%
市场主导
核心投资论点
•市场规模：全球620亿美元，中国430亿元，年增速10%+•竞争格局：第三代EGFR-TKI占据60%份额，奥希替尼一线首选•BTK市场：泽布替尼ALPINE优效数据，国产国际化最成功•研发趋势：第四代EGFR-TKI在研（BLU-945、JIN-A03），PROTAC解决耐药问题
行业评级
高度关注📊
小分子靶向药（TKI）赛道优先级四象限
横轴=市场规模，纵轴=技术壁垒；A=极度优先，B=高度优先，C=中度优先🔴 A极度优先
EGFR-TKI（第三代）
评分 9.0增持
全球$180亿壁垒极高
趋势：奥希替尼一线首选，国产替代加速
代表：阿斯利康·翰森（阿美替尼）·艾力斯（伏美替尼）
BTK抑制剂
评分 8.5增持
全球$70亿壁垒极高
趋势：泽布替尼ALPINE优效，伊布替尼已达峰
代表：百济神州（泽布替尼）·阿斯利康（阿卡替尼）
🟠 B高度优先
VEGFR多靶点抑制剂
评分 7.5增持
全球$75亿壁垒高
趋势：仑伐替尼肝癌一线，联合PD-1
代表：卫材（仑伐替尼）·恒瑞（阿帕替尼）·正大天晴（安罗替尼）
PARP抑制剂
评分 7.5增持
全球$25亿壁垒高
趋势：奥拉帕利先发，氟唑帕利国产崛起
代表：阿斯利康（奥拉帕利）·恒瑞（氟唑帕利）
🟡 C中度优先
第四代EGFR（PROTAC/在研）
评分 6.5关注
未来方向壁垒极高
趋势：BLU-945、JIN-A03在研，预计2027-2028年获批
代表：Blueprint·劲方医药·BridgeBio