商业航天行业
Commercial Space Industry导入期→成长期（星座大规模组网元年）
最后更新: 2026-03-30
¥2.8万亿
中国商业航天市场规模（2025E）
CAGR 22-23%
核心理念
•核心投资逻辑：买零部件供应链 > 买火箭/卫星整机，三大星座3.8万颗规划，当前在轨不足250颗，未来10年15-20倍发射增量空间
•价值高地：推力室（壁垒最高）+ 相控阵TR组件/激光通信终端（价值量最大），A股斯瑞新材/高华科技是壁垒最清晰的隐形冠军
•阶段判断：2025是"量产元年"，2026是"规模商用元年"，类似2012年工业机器人或2015年智能手机
•投资确定性：零部件订单确定性 > 整机竞争格局，整机赢家未定但零部件供应商需求刚性
A度优先
火箭发动机推力室增持
综合评分：9.5
市场规模：中国蓝箭/天龙需求
壁垒：极高
趋势：液氧甲烷技术唯一，铼镍合金+3D打印壁垒
代表：斯瑞新材（688102.SH）
火箭传感器/遥测增持
综合评分：9.0
市场规模：全部型号覆盖
壁垒：极高
趋势：70-80%市占，替代成本极高，刚需属性强
代表：高华科技（688539.SH）
B极关注
相控阵T/R芯片增持
综合评分：8.5
市场规模：GW+千帆双线
壁垒：极高
趋势：宇航级认证3-5年，GW+千帆双线供应
代表：*ST铖昌（001270.SZ）
星间激光通信终端增持
综合评分：8.5
市场规模：千帆星座需求爆发
壁垒：极高
趋势：精密光学+抗辐照，千帆4.5米测控天线独家
代表：航天环宇（000901.SZ）
C慎参与
火箭结构件增持
综合评分：7.5
市场规模：多型号配套
壁垒：高
趋势：碳纤维缠绕+轻量化，产能扩张中
代表：超捷股份（301005.SZ）