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新能源动力电池产业链
中性BOYU Investment Research
新能源动力电池产业链
EV Battery Industry Chain · 成熟期→出清中（行业β弱化，龙头α强化）
全球装机2024
约900GWh
2025E约1100GWh
中国装机2024
约620GWh
全球份额约65%
全球EV销量2025E
2000万辆
渗透率全球~18%
电芯价格2025E
0.30-0.35元/Wh
2022高点1.0元/Wh
储能市场2025E
2500亿元
增速+67%，第二增长极
核心投资论点
•动力电池占整车成本30-40%，是电动车产业链利润最集中、技术壁垒最高的环节•全球装机2025年预计破1100GWh，中国份额约65%；LFP反超三元占中国市场70%•宁德时代+比亚迪双寡头主导，亿纬锂能大圆柱弹性标的；四大材料格局分化，隔膜最优•固态电池2026-2028年（半固态），2030年+（全固态）；当前处于产能出清中后期
行业评级
中性（出清中）📊
市场规模测算（2023-2026E）
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