2026年5月26日
禾赛科技
HSAI / 2525.HK
纳斯达克+港交所
市值 US$15亿+HK$112亿
VS
速腾聚创
2498.HK
港交所主板
市值 HK$280亿
竞争维度
ADAS · 机器人 · 技术 · 全球化
Free的AI投资研究助手 · 2026年5月26日
禾赛毛利率
41.8%
FY2025
速腾毛利率
26.5%
FY2025
禾赛ADAS份额
41.5%
2025Q1中国
速腾机器人增速
+1140%
FY2025出货
核心指标对决
| 指标 | 禾赛科技 | 速腾聚创 |
|---|---|---|
| 2024年营收 | 20.77亿 | 16.5亿 |
| 营收增速 | +10.7% | +47.2% |
| 2025年营收 | 30.28亿 (+45.8%) | 约24.9亿 (E) |
| 毛利率 | 41.8% | 17.2% |
| 净利润 | ✅ 已盈利 (GAAP 4.36亿) | 🔄 Q2首次单季盈利 |
| 激光雷达出货量(2024) | 50.18万台 | 54.4万台 |
| 2025年出货量 | 162万台 (+223%) | 91.2万台 (+~68%) |
| ADAS出货量(2025) | 138.1万台 | 60.9万台 |
| 机器人出货量(2025) | 23.93万台 (+426%) | 30.3万台 (+1140%) |
| ADAS市场份额(2025) | 41.5% | 20.9% |
| 客户数量 | 22家100+款车型 | 30家133款车型 |
| 芯片自研 | 7大核心芯片全栈自研 | SPAD-SoC + 全栈芯片化 |
⚡ 五大关键结论
🏭
竞争格局：从双雄争霸到三足鼎立
华为快速崛起（28%），打破禾赛+速腾双寡头格局。中国市场CR3>90%，头部厂商地位稳固。
💰
盈利能力：禾赛已验证，速腾接近拐点
禾赛2025年GAAP净利润4.36亿，成为全球首家全年盈利激光雷达企业。速腾2025Q2首次单季盈利，全年有望实现盈利。
📉
ASP下降趋势不可逆，毛利率博弈分化
200美元/台成为新常态，15万元以下车型全面标配。禾赛依靠芯片化维持40%+毛利率；速腾通过规模效应持续改善。
🤖
下一个战场：机器人与具身智能
2025年机器人激光雷达出货量爆发（禾赛+426%，速腾+1140%）。速腾布局更激进（Active Camera+灵巧手），禾赛专注感知硬件。
🌍
全球化：从中国竞争到全球竞争
禾赛：欧洲OEM独家定点，泰国工厂2027年投产。速腾：日本Top2车企独家，欧美8个定点项目。
营收对比（亿元）